时间: 2025-06-25 22:30:36 | 作者: 环亚体育全站APP
4月11日晚间，美国市场似乎又要迎来动荡的一天。美股三大指数震荡上涨，尽管特朗普在“对等关税”问题上态度转变后股市一度大面积上涨，但此后市场人气再次恶化。
本周被认为是华尔街历史上最为剧烈波动的时期之一。周四，主要股指大幅下挫，因贸易政策不确定性令市场情绪趋于保守，抹去了特朗普周三宣布对部分“对等”高关税实施90天缓冲期后市场出现的部分历史性涨幅。
不过今晚的主角不是美股，而是美债，继续遭到大举抛售。这个价值29万亿美元的市场正面临自2019年美国金融体系动荡、迫使美联储出手以来最严重的一周跌幅。
4月11日，美债跌势继续扩大，美国10年期国债收益率一度触及2月以来顶配水平，市场恢复抛售。而30年期国债收益率日内一度上涨10个基点，接近5%。
截至周四收盘，美国国债本周累计下跌超过2%，为自2019年9月回购协议（repo）市场爆发流动性危机以来的最大周跌幅。
随着特朗普宣布全世界内征收大规模关税，随后又暂停，这一反复无常的行为导致市场对美国资产的兴趣下降，并引发外界对美国国债是否仍具避险属性的质疑，债市遭遇剧烈震荡。本周的抛售潮也引发市场猜测：是否有对冲基金爆仓，或外国投资者正大规模撤离美债市场？
查尔斯·施瓦布公司首席固收策略师Kathy Jones表示：“市场正面临的问题是对美国政策失去信心。关税政策的突然变化使大量杠杆交易被迫平仓，买家也因此观望退场。”
她指出，本周美元遭遇自2022年以来最大跌幅，这正是海外投资者正在撤离美国资产、转向相对来说比较稳定的欧洲的一个信号。Jones认为，美债的抛售可能还会持续更长时间。
在全球市场动荡中，投资者纷纷涌入德国国债（Bunds）避险，使得德国收益率在本周几乎持平；而美国10年期国债收益率却飙升超过40个基点。根据现有数据，这一差距是美债相较德国国债最差的表现，自1989年以来前所未见。
在美国，4月11日债券的跌势仍在继续，7年期和10年期美债收益率一度上涨多达10个基点；30年期美债收益率一度突破5%（本周早一点的时候为1月以来首次），随后回落至接近4.96%。自上周五以来，这一长期美债收益率已上升约50个基点。
目前市场已开始定价：美联储年内将至少降息三个“25基点”的幅度（即0.75%），甚至存在第四次降息的可能。
欧盟委员会主席表示：若特朗普的关税谈判失败，欧盟可能对美国科技公司征税。
欧盟委员会主席表示，如果与美国总统特朗普的谈判未能成功削减对欧洲商品的关税，欧盟已准备对美国科技巨头征税。
冯德莱恩表示：“我们正在制定反制措施。这些措施可能包括对Meta、Google和Facebook等公司的数字广告收入征税。我们有一整套广泛的反制方案……以备谈判不令人满意时启用。”
欧盟此前表示，将暂停对美的报复性关税90天，再往前一天，特朗普也宣布暂停对部分“对等”关税90天。
目前，欧盟27国已遭遇三轮美国关税打击：对钢铁和铝征收25%关税，对汽车征收25%关税，对其他所有商品征收20%的“对等”关税。
尽管特朗普已暂停“对等”关税，但他仍对包括欧盟在内的数十个贸易伙伴征收10%关税。
与美国主要是针对实物商品不同，欧盟正考虑动用“贸易大炮”，将打击焦点对准美国服务业公司，尤其是科技巨头。
她在周四的声明中强调：“欧盟致力于与美国进行建设性谈判，但如果谈判失败，我们的反制措施将立即启动。”
一位发言人透露，欧盟贸易事务专员马罗斯·谢夫乔维奇将于周日前往华盛顿，努力达成协议。
密歇根大学周五发布的一项非常关注的调查显示，随着通胀预期飙升，4月消费者信心大幅恶化，远差于市场预期。该调查的4月中旬初值显示，消费者信心指数从3月的57.0降至50.8，低于道琼斯预期的54.6。
这一变动代表月度下跌10.9%，同比更是下降34.2%，为2022年6月以来最低水平，同时也是自1952年该调查开展以来的第二低读数。
与此同时，通胀担忧情绪显著升温：花了钱的人未来一年的通胀预期飙升至6.7%，为1981年11月以来最高，远高于3月的5%；对五年期通胀的预期上升至4.4%，较3月增加0.3个百分点，是自1991年6月以来的最高值。
调查中的其他指标也全面恶化：当前经济情况指数跌至56.5，比3月下降11.4%；经济预期指数下滑至47.2，下降10.3%，为1980年5月以来最低。从年率来看，这两个指标分别下降28.5%和37.9%。
根据消费者信心指数调查负责人Joanne Hsu的说法，本月的情绪恶化波及所有人群，包括不同年龄、收入和政治立场的群体。
她指出：“消费者报告了多个预警信号，加大了经济衰退的风险，包括对商业环境、个人财务、收入、通胀以及劳动力市场的预期，均在本月继续恶化。”
此次调查正值外界担忧特朗普的关税措施可能推高通胀、拖累经济稳步的增长之际，多位华尔街高管和经济学家警告称，美国在未来一年可能面临经济衰退。
尽管如此，该调查的读数与市场基于资产价格的通胀预期走势存在背离，市场目前并不显现强烈的通胀担忧。但美联储官员近日表示，他们担心消费者预期一旦改变行为，将迅速转化为现实通胀。
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